เศรษฐกิจไทยสโลว์ไลฟ์ เศรษฐกิจโลกสโลว์เวอร์
18 มี.ค. 2559 นายนริศ สถาผลเดชา ผู้อำนวยการอาวุโส ศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจทีเอ็มบี หรือ TMB Analytics และดร.จิติพล พฤกษาเมธานันท์ รองผู้อำนวยการ
เปิดเผยมุมมองการฟื้นตัวเศรษฐกิจไทยและเศรษฐกิจโลกปี 2559 ว่าจะเป็นในลักษณะ “เศรษฐกิจไทยสโลว์ไลฟ์ เศรษฐกิจโลกสโลว์เวอร์” กล่าวคือโมเมนตัมการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยยังคงมีแรงส่งจากเครื่องยนต์ด้านต่างๆที่สามารถทำงานสอดคล้องกันมากขึ้นกว่าปีที่ผ่านมา แต่ยังไม่ปรับสู่ระดับปกติที่จะสามารถรองรับเศรษฐกิจโลกที่ยังไม่ฟื้นตัว ส่งผลให้เศรษฐกิจไทย ปี 2559 มีแนวโน้มขยายตัวในระดับทรงตัวที่ 2.8%
ในด้านเศรษฐกิจโลก ศูนย์วิเคราะห์ฯ มองเศรษฐกิจหลักยังคงฟื้นตัวในระดับที่แตกต่างกัน และนำไปสู่นโยบายการเงินโลกที่สวนทางกันก่อให้เกิดความผันผวนให้ตลาดการเงิน โดยเศรษฐกิจสหรัฐฯ ส่งสัญญาณฟื้นตัวชัดเจนมากขึ้นเรื่อยๆจากการจ้างงานที่แข็งแกร่ง ยูโรโซนและญี่ปุ่นยังเผชิญกับพายุเศรษฐกิจ ทำให้การเติบโตอยู่ในระดับทรงตัว และต้องจับตาประเด็นด้านเสถียรภาพของสหภาพยุโรปจากกรณีการถอนตัวของอังกฤษหรือ Brexit ส่วนเศรษฐกิจจีนยังคงมีแนวโน้มเติบโตต่ำกว่า 7% แต่ยังได้แรงหนุนจากการบริโภคและการเติบโตของภาคบริการเข้ามาทดแทนภาคอุตสาหกรรมที่ชะลอตัว ส่วนเศรษฐกิจอาเซียนในภาพรวมยังคงมีแนวโน้มเติบโตในเกณฑ์ดี โดยเฉพาะกลุ่มประเทศเพื่อนบ้าน CLMV
สำหรับทิศทางเศรษฐกิจไทย เครี่องชี้เศรษฐกิจแทบทุกด้านมีสัญญาณแผ่วลงในช่วงต้นปี โดยเฉพาะการส่งออกที่หดตัวแรง และมีแนวโน้มที่จะแผ่วต่อเนื่องในช่วงครึ่งแรกของปี ก่อนที่มีแนวโน้มปรับดีขึ้นในช่วงครึ่งปีหลังตามทิศทางราคาน้ำมันที่มีแนวโน้มปรับสูงขึ้นและเศรษฐกิจคู่ค้าหลักฟื้นตัวมากขึ้น ทำให้ภาพรวมส่งออกทั้งปียังหดตัวที่ 4.5% อย่างไรก็ดี ยังมีสินค้าอุตสาหกรรมที่มีแนวโน้มเติบโตได้ อาทิ หมวดยานยนต์และชิ้นส่วน ในตลาดออสเตรเลียและตลาด CLMV หมวดเครื่องจักรอุตสาหกรรมในตลาดสหรัฐฯ สหภาพยุโรป และเครื่องจักรเกษตรกรรม ในตลาด CLMV
ต้องยอมรับว่าเศรษฐกิจไทยในปีนี้ แกนหลักในการขับเคลื่อนยังมาจากนโยบายภาครัฐ ทั้งมาตรการกระตุ้นระยะสั้นที่ส่งผลดีต่อภาคครัวเรือนและภาคธุรกิจอย่างน้อยในช่วงครึ่งปีแรก ด้านมาตรการการลงทุนระยะยาว ประกอบด้วย การลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน วงเงิน 1.8 ล้านล้านบาท ระยะเวลา 8 ปีที่จะเร่งการทำสัญญา 20 โครงการให้แล้วเสร็จปีนี้ อาทิ โครงการรถไฟฟ้า โครงการรถไฟทางคู่ มอเตอร์เวย์ ก่อให้มีเม็ดเงินเข้าสู่ระบบในช่วงครึ่งหลังของปี ตลอดจนมาตรการระยะยาวในด้านการส่งเสริมการลงทุนซูเปอร์คลัสเตอร์ในพื้นที่ 9 จังหวัด การลงทุนในเขตเศรษฐกิจพิเศษ ส่งผลดีต่อภาคธุรกิจและเป็นการกระตุ้นเศรษฐกิจภูมิภาค
นอกจากการขับเคลื่อนของนโยบายภาครัฐแล้ว การท่องเที่ยวยังมีแนวโน้มสดใสต่อเนื่องจากจำนวนนักท่องเที่ยวที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 32.5 ล้านคน หนุนโดยตลาดนักท่องเที่ยวจีนเป็นหลัก ขณะที่การบริโภคภาคเอกชนมีแนวโน้มขยายตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากยังได้รับแรงกดดันจากภาวะหนี้ครัวเรือน ราคาสินค้าเกษตรที่ยังคงทรงตัวในระดับต่ำและปัญหาภัยแล้ง ที่ส่งผลกระทบต่อรายได้ภาคเกษตร ทั้งนี้ จากเครื่องยนต์แต่ละด้านของเศรษฐกิจในปี 2559 ที่เริ่มทำงานประสานกันได้มากขึ้น แต่ยังไม่มีแรงส่งมากนัก ก็คาดว่าส่งผลให้เศรษฐกิจไทยปี 2559 มีแนวโน้มขยายตัวได้ที่ 2.8%
ในด้านตลาดการเงิน ศูนย์วิเคราะห์ฯ คาดว่า จากอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับต่ำ สอดคล้องกับภาพเศรษฐกิจไทยที่ยังค่อยฟื้นตัวอย่างช้าๆ กอปรกับแนวโน้มการปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในครึ่งปีหลัง ทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายของไทยมีแนวโน้มอยู่ในทิศทางทรงตัว โดยอยู่ที่ 1.5% ณ สิ้นปี 2559 อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายจะถูกปรับลง หากความเปราะบางของเศรษฐกิจทั้งในและต่างประเทศเพิ่มขึ้น
สำหรับทิศทางค่าเงินบาท ศูนย์วิเคราะห์ฯ มองว่าในระยะสั้น ค่าเงินบาทมีแนวโน้มแข็งค่าเนื่องจากจังหวะการปรับขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐฯยังไม่ชัดเจน ทำให้เงินทุนยังไหลเข้ามาภูมิภาคเอเชียต่อเนื่อง อย่างไรก็ดี ในช่วงครึ่งปีหลังค่าเงินบาทมีแนวโน้มอ่อนค่าลง ตามการปรับขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐฯ ที่คาดว่าจะปรับขึ้นอย่างน้อย 1 ครั้งในปีนี้ ทำให้ภาพรวมค่าเงินบาททั้งปี 2559 เคลื่อนไหวในช่วง 34.5-35.5 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ
จากทิศทางการฟื้นตัวเศรษฐกิจแบบสโลว์ไลฟ์ ส่งผลให้ภาพรวมของภาคธนาคารพาณิชย์มีแนวโน้มไม่สดใสมากนัก โดยสินเชื่อมีแนวโน้มขยายตัวชะลอลงที่ 4.1% ซึ่งเป็นผลของการชะลอลงของสินเชื่ออุปโภคบริโภค ขณะที่สินเชื่อธุรกิจยังคงเติบโตได้ โดยเฉพาะกลุ่มอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับนโยบายภาครัฐ อาทิ สาธารณูปโภค ก่อสร้าง รวมถึงภาคบริการและโรงแรมที่เติบโตตามแนวโน้มการเติบโตของการท่องเที่ยว สำหรับด้านเงินฝาก มีแนวโน้มเติบโตที่ 3.7% ตามการขยายตัวของสินเชื่อ และการปรับลดวงเงินคุ้มครองของเงินฝากเหลือ 1 ล้านบาทในเดือนสิงหาคม ทำให้ธนาคารพาณิชย์ต้องสร้างฐานเงินฝากเพิ่มขึ้นตามไปด้วย ภายใต้ภาวะการแข่งขันเงินฝากที่จะทวีความรุนแรงมากขึ้น โดยเฉพาะธนาคารขนาดกลาง ด้วยอัตราการเติบโตของสินเชื่อที่สูงกว่าเงินฝากส่งผลให้สภาพคล่องของธนาคารปรับตัวลดลงเล็กน้อย
นอกจากนั้น คุณภาพสินเชื่อที่คาดว่าจะด้อยลง โดยสัดส่วนสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (%NPL ratio) มีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้นจาก 2.55% มาที่ร้อยละ 2.63% สาเหตุหลักมาจากกลุ่มสินเชื่อและธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการบริโภคที่กำลังซื้อยังไม่ฟื้น โดยเฉพาะในส่วนของสินเชื่อส่วนบุคคลและบัตรเครดิต ซึ่งเป็นประเด็นที่ต้องเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิดต่อไป.
